नई दिल्ली। HDFC बैंक की Principal Economist साक्षी गुप्ता ने कहा कि मुद्रास्फीति-विकास समझौते में आरबीआई ने आज नीतिगत दर में 25 बीपीएस की कटौती करके विकास का समर्थन करने की दिशा में झुकाव किया है।
यह निर्णय मुद्रास्फीति लक्ष्य ढांचे में “लचीलेपन” पर गवर्नर के जोर पर आधारित था, जो केंद्रीय बैंक द्वारा 4% के औसत लक्ष्य तक पहुंचने के पिछले दावे से विचलन था।
जबकि नीतिगत दर में कमी की गई, एमपीसी ने रुख को तटस्थ पर अपरिवर्तित रखा। यह इस दर कटौती चक्र में आगे चलकर दरों में कटौती की सीमा के प्रति अधिक सतर्क दृष्टिकोण का संकेत दे सकता है।
रुख से यह भी पता चलता है कि हालांकि केंद्रीय बैंक द्वारा सिस्टम को पर्याप्त तरलता – क्षणिक और टिकाऊ दोनों – प्रदान करने की संभावना है, उसने तरलता बोनस प्रदान करने से परहेज किया है। इसलिए, तरलता पर लंबे समय तक बने रहने वाला दबाव फिलहाल ट्रांसमिशन प्रक्रिया पर असर डाल सकता है।
जैसे-जैसे हम महीने के अंत में आगे बढ़ रहे हैं और अग्रिम कर बहिर्प्रवाह सहित साल के अंत में दबाव बढ़ रहा है, तरलता की स्थिति पर दबाव बने रहने का अनुमान है।
हमें उम्मीद है कि आगे ओएमओ, खरीद/बिक्री स्वैप और लंबी अवधि के रेपो सहित उचित तरलता निवेश उपायों से इसे पूरा किया जाएगा।
RBI ने अवस्फीति प्रक्रिया में विश्वास दिखाया, वित्त वर्ष 2016 में मुद्रास्फीति दर औसतन 4.2% रहने का अनुमान लगाया, जबकि विकास 6.7% होने का अनुमान है – जो कि FY26 के लिए 6.3-6.8% के आर्थिक सर्वेक्षण में निर्धारित सीमा के उच्च अंत की ओर है।
गवर्नर ने नियमों के प्रति अधिक संतुलित दृष्टिकोण स्थापित किया जो संबंधित लाभों और लागतों के बीच संतुलन बनाएगा। हालाँकि, यह नए एलसीआर मानदंडों के कार्यान्वयन पर कोई स्पष्टता प्रदान करने में विफल रहा।
हम उम्मीद करते हैं कि आरबीआई अपनी दर में कटौती को आगे बढ़ाएगा और अप्रैल की नीति में 25 बीपीएस की दर में एक और कटौती करेगा। इससे अधिक दरों में कटौती की गुंजाइश इस बात पर निर्भर करेगी कि घरेलू और वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियां कैसी रहती हैं।
