अनिश्चित भू-राजनीतिक परिदृश्य की पृष्ठभूमि में, आरबीआई ने आज अपनी नीति में प्रतिक्रियावादी होने के बजाय धैर्य रखने का विवेकपूर्ण विकल्प चुना और अपने रुख और नीतिगत दर को अपरिवर्तित रखा। नीति का रुख संतुलित था और इसमें किसी भी प्रकार की आक्रामक नीति से परहेज किया गया था। जैसा कि हमने उम्मीद की थी, इस समय कोई भी चरम या अप्रत्याशित उपाय घोषित नहीं किए गए।
केंद्रीय बैंक ने मुद्रास्फीति के बढ़ते जोखिमों को स्वीकार करते हुए (ऊर्जा की उच्च लागत के कारण) वित्त वर्ष 2027 के लिए अपने पूर्वानुमान को बढ़ा दिया है, जबकि विकास को लेकर सतर्कता बरती है। हालांकि, इस दृष्टिकोण को इस तथ्य की पुनरावृत्ति से संतुलित किया गया कि युद्ध से पहले अर्थव्यवस्था मजबूत बुनियादी स्थिति में थी, जो वर्तमान पश्चिम एशियाई झटके के प्रति अर्थव्यवस्था की अवशोषक क्षमता को बढ़ाती है। इसके अलावा, आरबीआई ने संकेत दिया कि मुद्रास्फीति के शुरुआती बिंदु भी आरामदायक हैं, जिसका अर्थ है कि वित्त वर्ष 2027 में मुद्रास्फीति आरबीआई के लक्ष्य सीमा के भीतर रह सकती है।
रुपये के संबंध में की गई टिप्पणियों से आरबीआई द्वारा किसी भी तरह के अत्यधिक उतार-चढ़ाव को नियंत्रित करने के लिए मजबूत आत्मविश्वास का भी पता चलता है, साथ ही रुपये के किसी विशेष स्तर को लक्षित न करने के अपने रुख को भी बरकरार रखा गया है।
हमारा अनुमान है कि वित्त वर्ष 2027 में मुद्रास्फीति 4.9% और विकास दर 6.8-7% रहेगी, यह मानते हुए कि वर्तमान संघर्ष अल्पकालिक है और वर्तमान युद्धविराम कायम है। इस परिदृश्य में वित्त वर्ष 2027 तक नीतिगत दर अपरिवर्तित रह सकती है। आने वाले दिनों में रुपये में कुछ स्थिरता आ सकती है और 10-वर्षीय बॉन्ड यील्ड में भी कुछ नरमी आ सकती है, जिससे 6.8-7% की सीमा बनने की संभावना है।
